據《華盛頓郵報》報導，美國總統川普 （Donald Trump ）在促成 TikTok 美國業務重組交易後，預計將向接手的投資團隊收取總額約 100億美元 費用。這筆錢既非佣金，也不是投行的顧問費，而是以「促成交易完成、讓 TikTok 得以繼續在美營運」為由，向投資人收取巨額撮合費。
《華盛頓郵報》13日獨家報導說，這起交易的背景，是美國法律要求 TikTok 中國母公司字節跳動（ByteDance）降低對美國業務的控制權，否則就可能面臨禁令。為讓 TikTok 繼續留在美國，由甲骨文（Oracle）、銀湖資本（Silver Lake）、阿布達比投資機構 MGX 等投資人主導的新架構接手美國業務，川普政府則在這場重組交易中扮演關鍵協調角色。
百億美元不是佣金 是白宮主張的「交易撮合費」
整起事件最受矚目的，就是這筆約100億美元究竟是什麼款項？從目前曝光內容來看，它不是傳統意義上的佣金，不像房仲或經紀人抽成，也不是華爾街投行在併購案中收取的顧問費；更準確地說，是一筆由川普政府主張、因白宮促成交易而收取的「撮合費」或「交易過關代價」。
川普先前在談到 TikTok 交易架構時曾公開表示，協議「還沒完全談妥，但我們會得到一些東西」，並稱美國政府在整起交易中投入大量力量與政治資本，因此獲得補償是合理的。根據相關報導，川普甚至把這筆安排稱為 「fee-plus」（額外費用），顯示白宮從一開始就不把自己定位為單純核准交易的主管機關，而是把自己視為交易主體之一，因此可收取報酬，正是川普的一貫風格。
若以一般市場慣例比較，這種規模的收費極不尋常。大型併購案裡，投行通常收取不到交易金額1%費用，且交易越大，費率往往越低。相較之下，若川普政府最終拿到100億美元，無論按金額或比例來看，都遠遠超出一般商業撮合案的常規，因此被形容為前所未見。
投資人已先付25億美元 甲骨文、銀湖與MGX都在局中
根據知情人士說法，參與這起 TikTok 美國業務交易的投資團隊，除甲骨文、銀湖資本及 MGX 外，還有其他支持者共同參與。這些投資人據稱今年1月交易完成時，已先向美國財政部支付約 25億美元，之後還將分期付款，直到總額達到約100億美元。
另根據路透報導，今年1月 TikTok 中國母公司字節跳動正式完成交易安排後，成立「 TikTok美國資料安全合資有限責任公司」（TikTok USDS Joint Venture LLC），作為多數由美方持有的新合資實體，以避免 TikTok 在美國遭禁。根據當時披露的架構，美國與全球投資人合計持 80.1% 股權，字節跳動保留 19.9%。其中，甲骨文、銀湖資本與 MGX 各持有 15%。
這也意味，川普政府並非向字節跳動直接收費，而是向接手美國業務的新投資財團收取這筆巨額費用。換言之，這100億美元比較像是投資人為換取交易順利過關、讓 TikTok 繼續在美國營運而支付的政治性交易成本，而非商業市場中常見的服務費。
TikTok留美白宮稱收費有理 爭議隨之升高
川普政府官員主張，這筆費用之所以合理，是因白宮在 TikTok 案中不只是審核者，更是推動交易成功的關鍵力量。官員認為，川普一方面要回應國會對中國掌握美國用戶資料的國安疑慮，另方面，必須與中國方面斡旋，讓字節跳動接受新的交易安排，因此美國政府理應獲得報酬。
TikTok 爭議其實可追溯到川普第一任期。美國政界長期擔憂，一家中國公司控制一款擁有超過2億美國用戶的熱門社群平台，可能使個資外流、演算法影響輿論，甚至成為北京施加影響力的工具。2024年通過的相關法律，更要求字節跳動須出售或重整美國業務，否則就要面臨停止營運。
也因如此，川普政府把自己塑造成「救活 TikTok 美國版」的主導者：既化解國安疑慮，也讓平台不致被全面封殺。但批評聲浪同樣明顯。反對者質疑，若政府一方面以法律與國安壓力逼出交易，一方面又從交易中直接取得高額財務利益，恐怕會讓公權力、監管權與商業利益之間的界線變得模糊。
新公司估值僅140億美元 百億撮合費比例驚人
除收費方式本身惹議，這起 TikTok 交易的估值也引發市場側目。《華盛頓郵報》說，美國副總統范斯（JD Vance ）曾表示，負責營運 TikTok 美國業務的新實體估值約 140億美元。但科技界人士認為，這個估值明顯偏低，未能反映 TikTok 在美國龐大的用戶規模、廣告價值與電商成長潛力。
若拿這估值與政府收取的100億美元相比，更顯得不成比例。也就是說，白宮擬收的這筆撮合費，幾乎接近整體新公司估值的大半。這種情況在正常商業市場中極其罕見，難怪外界會質疑。
此外，依照交易內容，字節跳動雖然讓出控制權，但仍保留近兩成股權，並授權新實體使用 TikTok 關鍵演算法。這表示，美方雖已取得經營主導權，但字節跳動並未完全退出，TikTok 的技術與利益結構仍與中資保持一定連結。如此一來，這筆由白宮主張收取的百億美元撮合費，未來是否引發更多法律與政治挑戰，恐怕還只是開端。
